Lettre patrimoniale

Le suivi du portefeuille

On parle beaucoup ces derniers temps de la protection des consommateurs quant à leurs placements en produits financiers. Au niveau européen nous avons la directive MiFID, qui a pour objectif principal d’harmoniser la protection des investisseurs en Europe. La directive met en place un certain nombre de principes, et c’est ainsi que les institutions financières doivent s’engager de façon loyale, juste et professionnelle à respecter les intérêts des consommateurs; à vous fournir des informations correctes, claires et qui ne soient pas trompeuses, des informations qui en plus doivent être complètes et pertinentes; et en fin de compte, à vous fournir des services qui sont spécifiquement adaptés à votre situation.

Tout cela est très beau sur papier, mais qu’en est-il en réalité?

Dépendamment des services de placements que vous utilisez dans votre institution financière, une protection du consommateur adaptée aux normes MiFID sera implémentée. Pour la forme la plus poussée de prestation de service, la gestion patrimoniale, le gestionnaire doit effectuer un ‘suitability test’ (un test d’adéquation): sur la base de votre situation financière, de votre connaissance et de votre expérience dans le domaine et de vos objectifs d’investissement, il analysera quels produits sont adéquats pour vous et quelles transactions il peut vous conseiller. Si vous concluez un contrat de conseil en placement avec votre institution financière, un test d’adéquation devra aussi mener à une assistance-conseil adaptée.

Mais est-ce qu’un questionnaire peut effectivement intégrer cette protection supplémentaire? Et est-ce que ce profil d’investissement MiFID vous garantit une bonne gestion du portefeuille?

Si vous voulez que votre banquier prenne à coeur vos intérêts, prenez en compte les points suivants:

• Faites que vos placements soient adaptés à votre plan financier personnel et à vos besoins futurs de liquidités.
• Investissez seulement dans un produit que vous comprenez.
• Faites que vous ayez une vue claire sur la structure complète des coûts du produit proposé.
• Exigez la transparence au niveau des coûts.
• Faites que la partie à taux fixe de votre portefeuille soit effectivement sans produit à risque.
• Rééquilibrez régulièrement votre portefeuille.

L’impact de la crise

La dernière crise financière a démontré une fois de plus que l’information sur les produits financiers, sur les risques encourus et sur les coûts n’ont pas du tout été communiqués aux clients. Les produits contenant de gros risques ont été catalogués dans le passé comme étant “à taux fixes” dans les aperçus de portefeuilles. Avec toutes les conséquences qu’on peut imaginer lorsque cette partie à rendement fixe du portefeuille devait dégager des revenus vitaux. Et ne pouvait soudain plus assumer sa tâche...

Pour y remédier, un nouveau projet de loi est en chantier, une loi qui devra encore mieux fixer les règles de conduite à respecter dans le secteur financier. Elle obligera le secteur à plus de transparence en matière de commissions, et, de plus, chaque produit financier devra être muni d’un label indiquant le risque qu’il comporte. Mais la question reste de savoir si ce projet de loi apportera la solution définitive.

Charte de stratégie d’investissement

Le plus souvent le banquier ou le gestionnaire de patrimoine ne connaît pas ou mal les espérances du client. Ou ils tiennent trop peu compte de la situation financière personnelle du client, ainsi que de l’ajustement nécessaire du portefeuille à cette situation.

Pour ceux qui approchent de la retraite, il peut en outre être indiqué de placer la partie à rendement fixe du portefeuille de telle sorte que les flux de revenus se dégagent au moment voulu. Ces restrictions auront un impact prépondérant sur la composition du portefeuille. Le banquier ne pourra en fait faire son travail sérieusement que si l’information nécessaire lui est communiquée. Ceci requiert l’établissement d’un plan financier qui met clairement en avant les restrictions et les limites de caisse.

En tant qu’investisseur non-professionnel, on vous propose d’habitude comme nouveau client un contrat standardisé qui vous donne des informations générales au sujet de la gestion patrimoniale. Mais quelle est la répartition du risque que vous attendez dans votre portefeuille? Quelle répartition géographique est à conseiller? Va-t-on investir dans des fonds ou en lignes individuelles? Quel étalon de référence emploie-ton? Quels sont les coûts et les charges qui grèvent les produits? Le contrat standardisé est souvent inadapté à votre situation particulière et à vos objectifs de gestion. Une charte de stratégie d’investissement fondée est le point de départ d’une bonne relation avec votre banquier ou gestionnaire de patrimoine. Les deux parties savent alors précisément ce qu’elles peuvent attendre l’une de l’autre. Et le gestionnaire sait sur quelles bases il sera jugé.

Un suivi permanent est indispensable

Nous avons appris par expérience que les accords avec les gestionnaires n’ont d’intérêt que s’il y a un suivi périodique. Le meilleur résultat des placements s’obtient en scindant la gestion et/ou le conseil et le contrôle prudentiel sur ceux-ci.

Stremersch, Van Broekhoven & Partners assiste ses clients dans leur relation avec leur banquier ou leur gestionnaire de patrimoine. Comme client vous devriez porter votre attention sur:

• l’appréciation des propositions de placements
• le contrôle des coûts et
• l’évaluation des résultats des placements.

Lors du suivi, la performance est comparée au marché (à l’étalon de référence pertinent) et il est loisible de demander des éclaircissements lorsque des titres ont été acquis qui n’apporteront apparemment pas de plus-value à la performance du portefeuille, entre autres en comparant ces titres à une base de données des prestations des différents fonds. Il est de plus important de regarder si le résultat est obtenu par une sélection judicieuse des placements, ou par la prise de risques supplémentaires. Les coûts mangent souvent une partie substantielle du rendement. A côté des coûts de transaction et de change de devises, il y a dans le courant de l’année des coûts sous forme de coûts de gestion ou de frais de garde ou encore des coûts cachés à l’intérieur des fonds. Nous sommes en mesure d’influencer positivement votre rendement en portant toute l’attention requise sur les coûts et en évitant que seuls des produits financiers “propres” et/ou des produits financiers complexes soient proposés, produits qui ne correspondent pas du tout à vos besoins et ne contribuent pas à votre sécurité.

Portefeuille Monitor

Pour assister ses clients Stremersch, Van Broekhoven & Partners a implémenté il y a plus d’un an son service Portefeuille Monitor. Par ce service les clients sont assistés de façon indépendante dans leur relation avec leur gestionnaire.

Le service peut se faire sous plusieurs formes:

• Soit nous évaluons la performance passée de votre portefeuille. Sur la base des états financiers trimestriels et des sommaires des transactions, le portefeuille total est évalué et comparé à un étalon de référence pertinent:
  • Est-ce que la gestion de votre banquier a contribué réellement à une composition favorable de votre portefeuille? Ou n’a-t-il pas fait mieux (ou a-t-il fait pire) après déduction des coûts qu’un fonds indiciel?
  • Votre gestionnaire patrimonial s’en tient-il au mandat qui lui a été imposé? Est-ce qu’un mandat bien défini a été conclu?
  • Est-ce que la structure de votre portefeuille correspond à vos attentes et à votre perception du risque?
  • En quelle mesure la composition de votre portefeuille s’inscrit-elle dans la structure de votre patrimoine global?

• Soit votre portefeuille doit être composé:
  • Quel est votre profil de risque par rapport à votre patrimoine global?
  • Comment composez-vous votre portefeuille: nous vous assistons à lancer une soumission auprès de plusieurs banques et/ou gestionnaires de portefeuille conformément à votre profil et à vos souhaits.
  • Quelle structure est choisie? Des lignes individuelles ou des fonds?
  • Des fonds gérés activement ou des fonds indiciels négociables en Bourse?
  • Chez un ou plusieurs gestionnaires?

• Soit vous voulez placer votre banquier ou gestionnaire de patrimoine sous contrôle; un tiers critique qui analyse dans votre intérêt les transactions du banquier et vous donne en tant que client la place centrale qui vous revient; sans préférence pour les produits-maison ou les produits du mois.

 

Stremersch, Van Broekhoven & Partners

• mesure les résultats par rapport à un étalon de référence
• se forme une opinion sur les propositions concrètes de placements ou un portefeuille existant et
• vous explique les coûts encourus

Nous ne donnons pas de conseils au niveau de la réalisation concrète, mais nous obligeons les gestionnaires à fonder leur choix de produits.

Les mesures de performance se font à l’aide de modèles scientifiques avancés par des collaborateurs compétents. C’est ainsi que nous sommes en mesure de vous fournir la compréhension nécessaire à laquelle vous avez droit en tant que client.

Stremersch, Van Broekhoven & Partners fait ce que devrait faire un gestionnaire ou un assistantconseil s’il mettait vraiment son client au centre de ses préoccupations. Stremersch, Van Broekhoven & Partners fait aussi ce que vous devriez faire en tant que client comme acheteur critique, mais que vous ne faites pas toujours par manque de temps. Etant donné que Stremersch, Van Broekhoven & Partners ne perçoit aucune commission ou pot-de-vin et qu’il travaille de façon totalement indépendante, vous payez pour nos services en tant que client des honoraires calculés en fonction du mandat que vous nous avez donné. Cette rémunération, vous la récupérerez largement grâce à une performance plus élevée, grâce aux moindres coûts, et grâce aussi au fait que vous saurez à terme dans quels placements votre argent est investi.